Title: Significant Cash Reduction Expected for Homeplus Acquisition as MBK Partners Relinquish Rights
Introduction:
Recently, Homeplus announced that the actual cash requirement for its merger and acquisition (M&A) activities could be limited to around 1 trillion won. This comes as the existing controlling shareholder, MBK Partners, agreed to relinquish their rights for 2.5 trillion won in common stock investments, allowing the acquirer to secure controlling interests with fresh capital injection without the burden of existing stakes.
Potential Value and Creditor Consensus:
Homeplus explained that if the acquirer values the company at an estimated going concern value of approximately 3.7 trillion won, it would surpass the total debt amount of around 2.9 trillion won, making it viable to obtain creditor consensus. Moreover, by leveraging its substantial real estate assets worth 48 trillion won, borrowing around 2 trillion won is feasible, thereby reducing the actual capital requirement to below 1 trillion won.
Substantial Discount and Priority Share Treatment:
Considering that this M&A deal should determine a company value exceeding the operational value, Homeplus evaluated a significant discount effect of about 3.3 trillion won. It is anticipated that after accounting for creditors' claims within the 3.7 trillion won range, a surplus amount will remain.
Implications and Conclusion:
The announcement regarding Homeplus acquisition unveils concrete details regarding the required funding scale, structure, and the specific plan for the existing controlling shareholders to relinquish rights, significantly reducing the burden on the acquirers. This development is interpreted as a positive signal for a smooth progression of the Homeplus M&A in the future.
Korean Translation:
제목: MBK 파트너스가 권리를 포기하며 홈플러스 인수에 필요한 현금이 상당히 감소될 전망
소개:
최근 홈플러스는 합병 및 인수(M&A) 활동을 위해 실제로 필요한 현금이 약 1조 원으로 한정될 수 있다고 발표했습니다. 기존 지배 주주인 MBK 파트너스가 보통 주 투자 2조5000억 원에 대한 권리를 포기하기로 하면서, 인수자는 기존 주식 부담 없이 신선한 자본 투입으로 지배권을 확보할 수 있게 되었습니다.
가치 및 채권자 합의:
홈플러스는 인수자가 회사를 약 3조7000억 원의 평가액으로 가치를 매기면 전체 부채 규모인 2조9000억 원을 상회하여 채권자 합의를 얻는 것이 가능하다고 설명했습니다. 또한, 48조 원 규모의 상당한 부동산 자산을 활용하여 약 2조 원을 빌릴 수 있어 실제 투입 자본이 1조 원 미만으로 감소될 수 있습니다.
막대한 할인 및 우선 순위 주식 처리:
이번 M&A 거래는 운영 가치를 초과하는 회사 가치를 결정해야 한다는 점을 고려할 때, 홈플러스는 약 3조3000억 원의 할인 효과를 평가한 것으로 나타났습니다. 3조7000억 원 범위 내에서 채권자의 요구를 고려하면 잉여 금액이 남게 될 것으로 예상됩니다.
결론 및 시사점:
홈플러스 인수에 관한 발표는 필요한 자금 규모, 구조 및 기존 지배 주주가 권리를 포기할 구체적인 계획을 공개하여 인수자들에게 부담을 크게 낮추는 신호로 해석됩니다. 이러한 발전은 앞으로 홈플러스 M&A의 원활한 진행을 위한 긍정적인 신호로 받아들여집니다.