Expanding Trend of Large Corporations Selling Non-Core Business Units, Emerging as Key Investment Targets for Private Equity Funds
In recent times, domestic large corporations in Korea are increasingly engaging in 'carve-out' M&A transactions, where they sell off non-core business units to alleviate concerns about economic slowdown and to secure liquidity. According to a report by the Korea Capital Market Institute, the number of carve-out M&A transactions has surged from 8 in 2022 to 17 in 2023, reflecting a restructuring of business portfolios by large corporations and the high-demand for lucrative investments by private equity (PE) funds.
Key Cases and Market Trends
Notable examples include SKC's polyurethane raw material subsidiary, SK P&I Core, SK Energy Pulse's Fine Ceramic business unit, and Taeyoung Group's environmental subsidiary, Ecovit. These business units were acquired by Glendale PE, Hahn & Company, and IMM Investment Consortium, respectively. This year, Hahn & Company also completed the acquisition of SK Energy Pulse's CMP Pad business unit and SK Specialty's specialty gas manufacturing company, indicating the continued active acquisition activities by private equity funds.
Symbiotic Relationship between Private Equity Funds and Large Corporations
Carve-out M&A transactions are on the rise in global markets such as the U.S., Europe, and Japan, where private equity funds acquire undervalued business units, enhance their value, and then resell them, creating an ecosystem. In this process, private equity funds are becoming key partners in the restructuring of corporate businesses. However, with recent controversies surrounding the sale of Homeplus to a private equity fund, financial authorities are considering strengthening regulations on the entire private equity system, which could potentially impact the regulatory landscape in the future.
[Summary]
Buyer Information: [Glendale PE, Hahn & Company, IMM Investment Consortium] (Completed)
Seller and Target Information: [SKC's SK P&I Core, SK Energy Pulse's Fine Ceramic business unit, Taeyoung Group's Ecovit]
Target Company Financial Information: [N/A]
Potential Deal Valuation Information: [N/A]
Timing of Transactions: [Throughout 2023 and early 2024]
Advisor Information: [N/A]
(Source: Chosun Biz, Yonhap News, May 18-19, 2025)
사모펀드의 핵심 투자처로 떠오르는, 대기업 비핵심 사업부 매각 확대
최근 대한민국의 대기업들은 경기 침체와 자금 유동성 우려를 줄이기 위해 비핵심 사업부를 팔아치우는 '카브아웃' M&A 거래에 점점 더 참여하고 있습니다. 대한민국 증권시장 연구소의 보고서에 따르면, 2022년의 8건에서 2023년의 17건으로 카브아웃 M&A 거래 수가 급증하며, 대기업의 사업 포트폴리오 재조정과 사모펀드의 수익성 높은 투자 수요를 반영하고 있습니다.
주요 사례 및 시장 동향
대표적인 사례로는 SKC의 폴리우레탄 원료 자회사인 SK피유코어, SK엔펄스의 파인 세라믹 사업부, 태영그룹의 환경 자회사인 에코비트 등이 있습니다. 이들 사업부는 각각 글랜우드 PE, 한앤컴퍼니, IMM인베스트먼트 컨소시엄에 매각되었습니다. 올해에도 한앤컴퍼니가 SK엔펄스의 CMP패드 사업부와 SK스페셜티의 특수가스 제조업체 인수를 완료한 바 있으며, 이는 사모펀드의 적극적인 인수 활동이 계속되고 있다는 것을 시사합니다.
사모펀드와 대기업의 상생 구조
카브아웃 M&A 거래는 미국, 유럽, 일본 등 글로벌 시장에서도 증가하고 있으며, 사모펀드가 저평가된 사업부를 인수하고 가치를 높인 뒤 다시 판매하여 생태계를 형성하고 있습니다. 이 과정에서 사모펀드는 기업의 사업 재편에서 주요 파트너로 부상하고 있습니다. 다만, 최근 홈플러스의 사모펀드 매각을 둘러싼 논란으로 금융당국이 사모펀드 전체에 대한 규제를 강화할 가능성을 고려하고 있어, 향후 규제 환경이 영향을 미칠 수 있는 상황이 예상됩니다.
[요약]
매수자 정보: [글랜우드 PE, 한앤컴퍼니, IMM인베스트먼트 컨소시엄] (완료)
매도자 및 거래 대상 정보: [SKC의 SK피유코어, SK엔펄스 파인 세라믹 사업부, 태영그룹 에코비트]
거래 대상 재무정보: [미제공]
잠재 거래 가치 정보: [미제공]
거래 시점: [2023년과 2024년 초]
자문사 정보: [미제공]
(출처: 조선비즈, 연합뉴스, 2025년 5월 18~19일)